En un posteo de su blog personal, el exministro de Economía Domingo Cavallo describió como “excelente” el análisis crítico elaborado por Jorge Vasconcelos, economista jefe del Ieral de la Fundación Mediterránea, sobre el programa económico que ejecuta el ministro Luis Caputo en la gestión de Javier Milei.
Principales críticas del informe
Vasconcelos advierte que el actual plan muestra debilidades en indicadores de consumo, inversión y empleo, lo que podría derivar en una recesión técnica – dos trimestres consecutivos de caída de la actividad – y afectar la confianza popular. A pesar de ello, mantiene que las expectativas de inflación y devaluación siguen rondando el 23‑25 % anual, y destaca una leve recuperación en consumo, recaudación interna y crédito entre agosto y septiembre, con la expectativa de que el sector agropecuario recupere su rol de locomotora en el cuarto trimestre.
El informe también señala la pérdida de participación de Argentina en las importaciones brasileñas, que pasó del 6,6 % en 2017 al 4,6 % en la actualidad, lo que representa una disminución de aproximadamente USD 3.000 millones en ventas potenciales. La apreciación del real tras la victoria de Flavio Bolsonaro, de 5,2 a cerca de 5 reales por dólar, se menciona como una posible oportunidad para retomar exportaciones.
Implicancias políticas y financieras
Vasconcelos destaca el fortalecimiento de las provincias del arco energético‑minero, que podrían actuar como “balancín de la canoa” y ejercer veto en el Congreso, aunque requerirían reciprocidad del gobierno nacional. En cuanto a la política monetaria, el autor critica la ausencia de un corredor de tasas entre el 20 % y el 25 % anual y la ampliación de la brecha entre tasas pasivas y activas, lo que encarece el crédito y genera un “costo financiero inédito”.
El análisis propone un pacto fiscal que reduzca impuestos en los tres niveles de gobierno para mitigar el efecto de la morosidad y el anatocismo. Asimismo, subraya la necesidad de cumplir el programa financiero del Tesoro hasta 2027 para bajar el riesgo país, que se sitúa alrededor de 600 puntos. Entre los riesgos estructurales, menciona la “laguna financiera” derivada de la estrategia de esterilizar cerca del 90 % de los pesos emitidos para comprar dólares y la insuficiencia de reservas netas, estimadas en USD 11.500 millones frente a compromisos externos de USD 24.900 millones.
En conclusión, el informe evidencia un sobreajuste de la economía, una restricción crediticia prolongada y una falta de certezas en el programa financiero oficial, factores que, según Vasconcelos, dificultan la recuperación del consumo y la inversión.
