El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), encuesta mensual del Banco Central, consultó a 44 economistas entre el 28 y el 30 de septiembre y señaló que la actividad económica se habría retraído entre 1 % y 1,1 % en el tercer trimestre de 2024, lo que sumado a la caída oficial del 0,6 % de abril a junio colocaría al país en una recesión técnica.

Revisión de proyecciones y causas de la contracción

Hasta el mes anterior, los consultados estimaban un crecimiento del 1,1 % al 1,3 % entre julio y septiembre, proyectando un avance del 2,1 % para 2026. Tras la publicación del Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) que mostró una caída del 2,9 % en julio, los analistas revisaron sus expectativas a una contracción del 1 % al 1,1 % y ajustaron la tasa de expansión anual a entre 1,2 % y 1,5 %.

El presupuesto gubernamental había planteado inicialmente un crecimiento del 5 % para el año, rebajado después a 3,5 %.

Perspectivas de recuperación, inflación y tipo de cambio

El mismo REM indica que la fase recesiva se invertiría a partir de este mes, con un rebote estimado entre 1,7 % y 1,8 % del PBI en el cuarto trimestre, tendencia que se mantendría en el primer trimestre de 2027 con un crecimiento de entre 0,5 % y 0,7 %.

En cuanto a la inflación, se prevé que después de un repunte del 1,7 % en agosto al 1,9 % proyectado para septiembre, la tasa se mantenga entre 1,6 % y 1,8 % hasta fin de año, cerrando entre 30 % y 30,5 %, ligeramente bajo el 31,5 % acumulado en 2025. El Índice de Precios al Consumidor (IPC) se proyecta en 21,1 % para los próximos doce meses.

El tipo de cambio mostró estabilidad, cerrando el mes en $1.545 (una baja de $20 respecto al REM anterior) y se espera que alcance $1.614 al final del año, lo que representaría una variación interanual del 11,5 % respecto a diciembre de 2025.

Otros indicadores

Los rendimientos de los plazos fijos mayoristas de bancos privados se estiman en 23,50 % nominal anual (1,93 % efectivo mensual), ligeramente por encima de la previsión de agosto.

La tasa de desocupación abierta, que rondaba el 7,5 %‑7,6 % en el tercer trimestre, subiría a un rango de 7,7 %‑7,9 % en el cuarto trimestre.

En comercio exterior, se proyectan exportaciones FOB de US$101.200 millones (un aumento de US$305 millones) y importaciones CIF de US$75.499 millones (una reducción de US$362 millones), generando un superávit comercial anual estimado en US$25.701 millones.

El resultado fiscal primario del sector público nacional no financiero se ajustó a la baja en $400.000 millones, pero seguiría siendo superavitario en $15,0 billones para 2026.